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央行微调歇口气

发布时间:2021-01-07 14:59:25 阅读: 来源:气瓶厂家

在连涨五周后,央票利率阶段性企稳

但昨日回笼力度较上周不减反增

在经历了一个多月的连续上涨后,昨日一年期央票利率终于出现阶段性企稳。

昨日央行公开市场操作分别发行了450亿一年期央票和500亿28天正回购,其中一年期发行量较上周的200亿大幅增加一倍多。而一年期央票利率和28天正回购利率分别为1.7605%和1.18%,均与上期持平。

1.8%附近企稳符合预期

“在1.8%附近企稳也是市场前期的共同预期了,毕竟在目前的贷款基准利率下,1.8%左右的一年期央票利率水平是合适的。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示。

作为目前货币政策动态微调的主要手段,公开市场操作的利率和数量的变化往往体现央行意图。在近期股市大跌的背景下,央票利率企稳是否预示微调政策“歇口气”?

对此,李杰明认为,央票利率暂时稳住表明货币政策的动态微调暂时到了一个阶段。

持有相同看法的还有国信证券债券分析师李怀定,“一年期央票发行利率企稳至少说明短期央行调控步伐告一段落。”

数量比利率更有意义

不过,在兴业银行(601166)资深经济学家鲁政委看来,从央行动态微调的动机来看,微调的目的还未达到,因此货币政策动态微调不可能暂停。

鲁政委分析,央行启动动态微调,一是因为上半年货币供应量超过了年初预定的17%的目标量,二是信贷的增长也大大超出年初的预计。而从目前来看,尽管信贷“如期”回落,但货币供应量并未下来。

央行公布的数据显示,7月货币供应持续加快,广义货币供应量同比增长28.42%,狭义货币供应量同比增长26.37%。

但利率止步如何解读?鲁政委认为,看动态微调在公开市场操作的体现,更有意义的是数量,而不再是利率,而昨日回笼力度较上周不减反增。

“前一阶段利率的上涨是因为央行为了保证回笼量,现在利率已经回到合理的水平,不需再提高就可实现所需的回笼量。”鲁政委称。目前,一方面IPO停滞,另一方面资本充足率的压力也使得银行更倾向于无风险债,市场利率也因此回落。

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