国信证券五月卖出你让我怎敢看空

发布时间：2021-01-25 11:17:24 阅读：次来源：气瓶厂家

国信证券：五月卖出？你让我怎敢看空？

国信证券5月4日发布策略报告指出，往后是更多的项目，更宽松的货币、财政，不能看空也不敢Sell in May.

===本文导读===　　国信证券：五月卖出？你让我怎敢看空？

机构看五月行情：短期调整概率不低　　两大根基支撑“红五月” 短期震荡是牛途歇脚　　一图读懂五月投资机会　　国信证券5月4日发布策略报告指出，往后是更多的项目，更宽松的货币、财政，不能看空也不敢Sell in May.　　国信证券称，进入5月，市场又在YY “Sell in May”，究竟如何变通？宏观层面4月下旬围绕经济形势和下阶段工作的政治局会议终于召开，微观层面上市公司季报收官；不管是主板还是创业板，又经历了疯狂的一个月后，看起来什么都贵。　　不过，国信证券认为，“4月政治局会议实则是落实推进年度经济工作目标，往后是更多的项目，更宽松的货币、财政，你让我怎么看空？4月份地产销售形势明显改善，经济企稳增加一个砝码，传统周期品说不定还有反弹机会。”　　国信证券指出，上市公司季报收官，数据自然是差一点的，但是投资不是看数字，而是背后的预期。以创业板为代表的成长股收入增长迅速，利润暂时放不出来没关系，上周我们对创业板三大权重板块做过简单的业绩分析，市场预期并没有被季报数字打败，这也无法看空。　　国信证券强调，硬币总有正反面，看多的理由也是看空的理由，尤其是股价再度大幅上涨后。但是简单做空后，如何抵挡外部增量资金的涌入。或许可以拿新股发行加速来考量，但是没看到融资规模的上行拐点，也没看到新发基金整体规模的下滑，不敢Sell in May.　　国信证券指出，政治局会议具体分析：1)不超预期，预期太高。因为此前季度经济数据不理想，包括总理对经济工作的一些讲话，市场对政府后续动作预期相当高。2)实际情况是稳扎稳打，这在过去几年政府的工作进度中可见一斑，4月政治局会议固然重要，但会议内容很难超预期，往往是政府工作报告的延续。3)资本市场仍可期待后续政府行为，包括投资项目、货币、财政政策，去年5月份全国经济体制改革工作会议继续为稳增长铺路最终见效，今年前有发改委对新推出一批重大投资项目的表态，后有《基础设施和公用事业特许经营管理办法》的通过，PPP概念的主题投资仍然值得市场充分重视。4)《京津冀协同发展规划纲要》标志利好终于落地，考虑牛市背景，京津冀主题仍有继续表现可能。　　“上市公司季报重要启示：关注高成长、稳定增长和业绩反转型公司。1)整体业绩没有亮点，全部A股盈利增长2.4%，中小板13.5%，创业板8.4%，金融11.7%，非金融-13.8%——这没有意义，收入方面全部A股、中小板、创业板分别增长-1.1%、8.7%和32.2%，创业板的收入增长是个亮点。2)金融靓丽业绩来自保险券商，能源原材料继续低迷，设备表现一般其中环保、家电、电子有亮点。消费品制造和服务业有惊喜，消费品最大亮点是纺服和医药，服务业最大亮点是计算机、交运和旅游。3)高成长看互联网+、生物药，行业软件、IT外包、医疗器械、电子增速也不错，稳定增长看家电，环保、旅游都有业绩加速现象，业绩反转看航空和航运。”国信证券说。

机构看五月行情：短期调整概率不低　　五一假期过后，经历了连续两个月疯狂上涨的A股市场将何去何从，是投资者着重关心的问题。而海外市场存在一定的“五月卖，跑得快”(SellinMayandwalkaway)现象，这将对投资者操作产生什么样的影响？　　分析人士认为，经历了连续两个月大幅上涨后，市场在第二季度出现调整的概率不低，一旦市场继续疯狂上涨，很可能引发监管政策打压，导致市场出现大调整；不过长远来看，依然看好牛市行情。　　华泰证券策略分析师姚卫巍称，美股市场存在显著的“SellinMay”现象，A股市场也存在类似的季节性规律，每年5~9月份市场下跌的概率高达67%，而10月至次年4月的下跌概率仅为33%。结合当前宏观实体与金融“冰与火”的反差以及微观资金面的下降趋势，市场将逐步进入调整阶段。建议投资者降低杠杆，投资主线转向“稳增长”方向。实体与金融“冰与火”的反差将引致监管政策加强。　　兴业证券则认为，近期乐观情绪继续强化，“杠杆上的牛市”已经亢奋。面对疯牛行情和并不乐观的经济状况，政策调控如期滞后出手，显然较难轻易压制行情。但随着调控逐渐加力，二季度行情出现“小尖顶”的概率大增。杠杆上的牛市，最要提防的“大杀器”是针对股票配资业务的“去杠杆”。如果未来数周行情全面泡沫化，监管层有可能痛下狠手，导致“像样调整”。调整并不改变牛市，适时的调整能让牛市走得更健康、更长远。　　东方证券认为，目前不必继续追高，不过长期看多市场的观点不变，主板和创业板短期也还会继续冲高。但这个时期需要关注风险。总体上来看，市场阶段性的顶部正在形成，边打边撤是好的选择。管理层的态度变化预示着增量资金将放缓。目前，新股上市节奏加快；而当融资规模逼近上限，券商要进一步增加融资规模可选择与银行合作，通过银行的授信，不走券商资产负债表提高融资规模。但只要政府加紧管制，未来的融资规模必然放缓。深港通的预期加上港股的确是一个价值洼地，也可能导致国内资金分流至港股。　　深圳一位私募人士则对《第一财经日报》称，目前创业板以及炒作合并概念的国企已经处于高位，投资者需要小心，但既然牛市继续就没有必要大幅降低仓位，可以重点配置今年以来涨幅不大的其他板块，比如金融、家电、水泥、汽车等。　　他并称，国企改革预期、“一带一路”投资预期，以及增量资金不断进入推动股价的上涨，对于国企合并后竞争力或许有所加强，比如高铁、基建、核电、造船、航运等行业都要直接跟海外发达国家的企业竞争，改革可能性都比较大，南北车合并后议价能力增强，有望大幅提升利润率。而对于“互联网+”概念过度疯狂的炒作，大智慧(601519.SH)因为信息披露违规而被证监会调查，百度业绩不如预期中理想，这都对板块形成压力。　　港股也依然受到不少市场人士的青睐，不少分析人士继续看好香港小盘股的机会。申万宏源分析师胡晓晖称，香港市场将会逐步从“离岸”变为“在岸”，随着中国资本输出加速，内地离岸资产价值将被重估，香港市场将最先受益。在香港市场由“离岸”变为“在岸”的过程中，香港小盘股将由流动性折价变为成长性溢价。香港小盘股估值修复第一阶段将赶超大盘股，第二阶段与A股小盘股价差将收窄。目前，香港小盘股相比大盘蓝筹和A股小盘股仍有50%~80%折价。(第一财经日报)

两大根基支撑“红五月” 短期震荡是牛途歇脚　　分析人士表示，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局仍将延续　　五一小长假前的最后一周，沪深两市持续震荡整理，且量能不断萎缩，沪指失守4500点，市场多空分歧逐步加大。特别值得关注的是，随着行情进入5月份，“五穷六绝”的股市魔咒开始游荡在4500点上空，并由此更加引发了市场对后市的担忧，但分析人士指出，中央政治局4月30日召开会议，从货币政策、财政政策、基础设施项目等多方面，对“稳增长”进行全面部署。因此，在货币政策宽松预期不变和改革红利驱动下，市场强势格局仍将延续。　　四大利空制约节前行情　　五一节前，市场呈现出连续震荡调整态势，以至于市场没有实现4月份的完美收官，其主要原因还是缘于近期的利空发酵。　　首先，券商降低杠杆动作。包括中信证券等大型券商调整了融资标的的折算比例，很明显的一个动作就是降低杠杆比率。　　其次，国企改革合并预期降低。中国石油、中国石化4月27日双双涨停，当日晚间发改委以及相关的公司便发布公告称并不存在石化双雄合并的可能性，受此影响“两桶油”在接下来的三个交易日连续下跌，不仅拖累了大盘的运行，同时也打击了市场对于国企改革合并的预期热情。　　第三，节日情结显现。经过前期市场的持续飙升后，部分个股在小长假前出现了明显的筹码松动，节前获利了结的套利心态明显。尤其是前期领涨的核电、“一带一路”、国企改革等概念个股(如中国一重、上海石化等)纷纷回落，龙头个股的示范效应减弱，制约了市场人气。　　第四，新股发行节奏将加快。5月份新股发行一月两连发，而且中国核电即将IPO，中字头的大象也出现了回调。有观点认为，从新股发行节奏加快，可以明显的看出管理层调控牛市，使疯牛转慢牛目的越来越明确。　　宽松预期和改革驱动仍在　　尽管节前市场出现了持续的剧烈调整，但支撑本轮牛市的两大主要根基依然存在，并且预期会日趋增强。　　刚刚过去的一季度，中国7%的经济增速创出近年新低，并逼近“7%左右”这一全年控制目标。在中国经济运行走势分化，下行压力仍然较大的情况下，中共中央政治局4月30日召开会议，从货币政策、财政政策、基础设施项目等多方面，对“稳增长”进行全面部署。会议明确了稳增长的核心依然是稳投资，其中重要抓手就是重大基础设施项目建设。此次政治局会议进一步明确：积极的财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度。稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。　　与此同时，4月28日午间，证监会发布消息，提醒广大投资者、尤其是新入市的中小投资者要做足功课，理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股，借钱炒股”所误导，不要盲目跟风炒作。尽管这已是4月份以来证监会第四次提示股市风险。但整体来看，管理层呵护股市的态度显而易见。除了有深港通等政策利好外，在4月中旬，强调加强融券业务后一天，证监会就加班说明，称绝非想要打压股市，挽回市场人气；而对于印花税、资本利得税等传闻，证监会同样在第一时间内辟谣，关心程度可见一斑。此外，目前证监会对股市的控制也更加市场化，例如加快新股上市节奏、打击违规交易等，目的都是希望牛市慢下脚步，更加理性。　　综合来看，经历了大幅上涨后面临几大压力之下市场出现一定的调整实属正常现象，短期出现阶段性的整理似乎已经达成市场共识。不过从长期的趋势来看，牛市远远没有结束，震荡整理不会影响牛市根基，仅仅是牛市的中途歇一歇脚。（证券日报）

一图读懂五月投资机会　　五一小长假到啦，与其担心节后涨跌，不如好好放松心情，放平心态，好好休息下。因为证券时报小编统计了近五年上证指数走势发现，五一小长假节后一日及节后一周走势没有明显规律，但总体上A股节后表现和市场趋势有所关联，四月如此火爆，您还有什么好担心的？不如看看五月有什么财经大事将发生或有可能发生，提前潜伏，再打一个漂亮的战役。（证券时报网）