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就业数据疲弱难改美联储步调

发布时间:2020-07-13 19:42:12 阅读: 来源:气瓶厂家

美国最新公布的2013年12月非农就业数据以及失业率,大大出乎市场预期,触动各方敏感神经,并引发市场对于美联储是否会调整量化宽松政策退出节奏的猜测。多家机构认为,美联储将会考虑多方因素,维持渐进削减QE规模的步调。

矛盾数据扰动市场预期

美国劳工部10日公布的数据显示,去年12月美国非农部门新增就业岗位仅7.4万个,大大低于市场预期的约20万个,也低于去年全年18.2万个的月均水平。与此同时,当月失业率却从前一个月的7%快速降至6.7%,为2008年10月以来最低水平。12月的劳动参与率降到1978年来的最低,为62.8%。

去年12月,美联储正式宣布从今年1月开始削减量化宽松规模。尽管宣布的时点令一些人士感到意外,但由于美联储暗示酝酿该措施已有半年多,并且美联储宣布的1月削减量化宽松规模不是很大,因此市场反应并不十分激烈。

就在美联储8日公布的上一次货币政策会议纪要中,暗示了美联储可能继续逐渐削减量化宽松规模。各方人士也大都认为,为了使美联储退出量化宽松货币政策的负面影响减到最低,美联储会逐渐减少量化宽松货币政策规模。

事实上,此前公布的一系列数据均显示,美国经济动能增强,就业市场延续稳步复苏的态势,因此市场对非农就业报告的结果感到有些意外。

就在9日,美国劳工部公布的数据显示,前一周美国首次申请失业救济人数降至一个月新低,此外,美国自动数据处理就业服务公司日前发布的报告也显示,去年12月美国私营部门新增就业岗位23.8万个,创13个月新高。

此外,美国商务部上个月末发布的2013年第三季度美国GDP数据,增幅达到4.1%。截至去年第三季度的一年内,美国经济季度增幅节节攀升,分别达到0.1%、1.1%、2.5%和4.1%。美国商务部10日公布的数据显示,去年11月美国批发库存和销售均较前月上升,显示美国经济持续复苏的态势。

对于失业率快速降至6.7%,一些专家将其解读为美国经济复苏加速的又一信号,另一些专家则认为,失业率下降主要原因是就业参与率的下降,不能视为绝对利好。而对于12月新增就业人口疲弱的原因,目前,市场人士普遍认为,寒冷天气可能是一大因素。

美国公布的12月非农就业数据发布后,市场有所反应。股市略有走低,美债收益率大幅走低,而黄金价格直线飚升。

数据发布当日,美国三大股指跌幅均不足0.5%;之前一度冲破3%的美国债券收益率则大幅走低,指标10年期国债上涨21/32,收益率报2.886%,较前一日下跌8个基点;黄金价格冲高跳涨。

美联储政策步调惹猜测

数据背后,各方最敏感、最关注的还是美联储政策调整的步调问题。一些人士认为美联储仍会按循序渐进的步调行进。也有人士认为,美联储可能下调考虑加息的失业率门槛。还有人士称,如果失业率下降形势持续,美联储的鹰派高官会推动加快缩减量化宽松。毫无疑问,12月美国的非农就业报告给美联储的政策制定者们又出了一道难题,尤其是失业率下降的步伐给美联储政策带来了不确定性,尽管6.5%的失业率门槛只是美联储启动加息的必要而非充分条件。

美联储的杰弗瑞•莱克尔表示,尽管去年12月非农就业报告疲软,但政策制定者不会因为一个月的就业报告而动摇,预计美联储在1月的会议上会考虑把量化宽松的规模再削减100亿美元。

摩根大通认为,非农就业报告不仅和最近的其他强劲的数据矛盾,而且报告自身也存在各种矛盾。就业数据低迷可能部分归因于天气因素及月和月数据间的差异,估计就业增长的潜在趋势仍然没有实质性转变。美联储可以认为,存在充足的特殊因素干扰了数据,所以1月将再次缩减100亿美元购债规模,当然部分委员可能会支持先缓一缓。委员会将继续维持当前弱化失业率在未来设定政策利率中的重要性。高盛首席经济学家也表示,报告未改变美联储在1月会议中继续缩减100亿美元购债规模的预期。

PIMCO分析师认为,不能认为12月的就业数据能改变经济观点和政策。更重要的是,就业市场仅是更大和更复杂宏观经济层面的部分而已。德意志银行的阿兰表示,非农就业报告各项数据较为疲弱,除失业率以外,天气可能确有影响,预计今后几个月里更有可能持续的是失业率加快下行,而不是就业增长疲弱。

CRT一位策略主管称,由于劳动力参与率的影响,美联储或将下调失业率门槛,缩减宽松的步伐为温和。Pantheon Macroeconomics首席经济学家认为,天气影响至少要负部分责任,美联储会忽视意外的就业数据,1月29日再次决定缩减量化宽松。GMP策略主管也表示,美联储会维持月购资产规模减少100亿美元的决定。

TD Securities的一位策略主管则表示,这次12月的报告为异常,其他经济指标显示经济活动仍然呈上升势头。美联储对此后的削减日程会更谨慎。

美林证券的经济学家说,考虑到疲弱的非农就业报告和其他强劲的经济数据,他们认为美联储将继续以“渐进的步伐”削减资产购买规模,并将在下一次的货币政策例会上再次缩减量化宽松100亿美元。他们还表示,如果有更多数据显示经济疲弱迹象,美联储可能考虑暂停削减购债。(记者 周武英)

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