三大顶级主力再发强烈的做多信号

三大顶级主力再发强烈的做多信号

周三早盘股指继续窄幅横向震荡，维稳节奏延续。而盘面上个股活跃度较高，仅上午涨停数已超20家。在回暖迹象的背后，护盘力量、产业资本、QFII三大顶级主力也再度发出较强烈的做多信号，预示未来值得看好。我们认为，在基本面变局改革之下，股市也正迎来大时代，投资者不可不觉察。

周三早盘股指继续窄幅横向震荡，维稳节奏延续。而盘面上个股活跃度较高，仅上午涨停数已超20家。在回暖迹象的背后，护盘力量、产业资本、QFII三大顶级主力也再度发出较强烈的做多信号，预示未来值得看好。我们认为，在基本面变局改革之下，股市也正迎来大时代，投资者不可不觉察。

从跟踪消息看，三股力量值得密切留意：1、近期技术面走弱却该跌不跌，这种打破技术力量的发力方式近一个多星期已反复出现，国家级护盘力量的“维稳”痕迹暴露无遗；2、产业资本出手，新一轮增持潮再兴起，表明产业资本对市场转向乐观。其中，中石化增持百亿A股，或代表更高层意志。3、QFII三季报持仓市值创6年来新高，且在三季度出现大幅增持操作，240家QFII其中11家为三季度新获批。作为全球视野搜集投资机会的国际资本，目前与国内资本呈现一致信号，或预示第四季度乃至明年走势极为乐观。

历史经验表明，市场中的顶级主力，往往具备先知先觉的能力。其所表现出来的行为，明显与基本面变化具有高度关联。我们认为，在各种倒逼因素的作用之下，改革开弓没有回头箭，三中全会改革的顶层设计有望超出市场预期、并成为重要的历史节点。而在三中全会之后，也将是各项改革细则陆续出台的关键期。在已经连跌六年的背景下，预计后续行情不会太差，至少结构性机会保持火热。

因此策略上，投资者宜扭转长期的熊市思维惯性，以战略性大格局的眼光看待后市，看待改革变局之下的股市行情。在新一轮洗牌中，或有部分在转型调结构中遭遇淘汰的行业个股面临长期低迷，但今年的盘面事实也表明，那些符合未来方向、代表社会新的生产力的板块个股，将反复走强，改革、转型是主力炒作的中轴线，投资者宜跟随把握。

短期来说，股市仍处于维稳周期中，但部分受益改革的主线个股，在催化剂的刺激作用下已开始表现，例如我们反复提及的石油改革等。因此，投资者不妨弃弱择强、精选个股布局。如石油改革、电力改革、医疗改革、食品药品安全、土地流转、现代化农业、智慧安防、节能环保、水域改革、信息安全等，或是三中全会改革的重要领域，投资者可挖掘主力关照的龙头品种，展开波段操作。　　【市场研判】利空因素正逐渐淡化　　【投资路线】股指11月压力加大关注三板块　　【操作思路】半仓等待形态的完成

利空因素正逐渐淡化　　11月以来，造成市场10月恐慌性下跌的多方面因素都将逐渐淡化。　　第一，经济复苏仍在延续。10月份中采PMI为51.4%，高于市场预期的51.2%。其中，生产指数大升1.5个百分点，拉动了PMI上升0.4个百分点，是推升PMI的主要力量。在生产大幅回升的同时，产成品库存指数大幅下滑1.8个百分点至45.6%，这都表明企业的经营状况在持续好转。而企业10月的生产经营活动预期指数虽然较上月回落，但仍位于57.5%的较高景气水平，显示企业对于未来的经济前景乐观。　　第二，资金面紧张的局面正在好转。10月下旬受制于财政存款的大规模上缴等因素，银行(行情专区)间市场利率出现了大幅飙升，但进入到11月后，随着这一因素的消失以及央行加大对于金融市场利率维稳的力度，11月市场利率开始明显回落，如7日SHIBOR利率从10月30日的5%回落到11月3日的4.4%。未来，随着年底财政存款的大规模释放，市场利率仍有望保持稳定。　　第三，三季度财报下滑的风险得到释放。10月中小板(行情股吧买卖点)及创业板(行情股吧买卖点)大跌的原因是三季度财报明显低于市场预期。如中小企业及创业板净利润增速明显低于沪深300，它们分别为0.9%，11.3%，17.18%，这主要归因于创业板和中小板销售净利率的回落，分别从二季度的12.5%、6.8%回落至三季度的11%、6%。　　第四，市场曾担心三中全会改革的力度低于预期，但是从近期各方面的政策信息来看，三中全会推出的一揽子改革方案很可能超于市场预期。　　尽管11月借着三中全会推出改革的时机有望掀起小幅反弹，但是鉴于以下因素，市场反弹力度有限，不排除市场反弹后继续回落再次考验10月上证指数低点的可能。　　第一，经济回升的持续度将经受考验。如从10月PMI来看，新订单指数已经小幅下滑0.3个百分点，这表明经济持续增长的动能有可能正在减弱，而随着政府更加重视经济结构调整，稳增长的必要性也在降低，如地方政府债务审计结果即将公布，面对近年来激增的地方政府债务，中央很可能出台各类有针对性的措施抑制地方政府债务。这无疑会限制2014年地方政府负债的空间，地方政府主导的基建投资增速也将下行。　　第二，流动性紧张虽然11月会有所缓解，但以下现实决定资金面紧平衡的状况难以根本改变，如当前的流动性增速已经超过政府年初的预定目标，如M2增速明显超过13%，贷款若按照目前的贷款节奏发放，也将会超过年初预定的9万亿目标。这也决定央行不会放任11月利率的持续下行。　　因此，对11月市场的反弹不可过于乐观，市场总体仍将维持弱势震荡格局。(民族证券)

股指11月压力加大 关注三板块　　11月投资策略要点　　10月回顾：在10月投资策略中，我们预判“无论是经济层面，还是政策层面，又或是外围层面都将是比较折腾的，因此股指会走得比较折腾，波动性或将加大。”10月A股走势基本上还是符合我们的预判，从全月的角度看，大盘的振幅加剧，尤其10月的中下旬出现了连续性的大幅下挫。而前期的一些热点板块更是出现了出货似的下跌走势。　　行情判断：从目前的一些宏观数据来看，我们认为10月份经济或许会有小幅度的下滑。但之后仍然存在经济上的隐患。尤其是我们基于基本面做的先行指标仍会对股指有一定的向下牵引力。同时，央行的态度发生了比较明显的变化。市场担心央行后期会采用正回购和重启央票来回笼资金。此时，需要关注外汇占款的变化。对市场而言，外汇占款的环比增量比绝对量更为重要。变量在于政策。十八界三中全会将在本月召开，市场之前一直报以期望的改革，其深度和广度也将最终水落石出。我们比较担心十八界三中全会讨论的改革方案已在市场预期之中，难有新意。期望越大失望也就越大。总体而言，我们认为大概率的是股指在11月的压力将会加大，或将有趋势性下跌的风险。但如果出现小概率事件，即改革力度大幅超出预期的话，则有可能会形成脉冲式的快速上涨。　　判断依据：　　1、 经济在经历3Q超预期向上后，4Q经济的回落是大概率，但斜率不会很大。根据国家统计局公布的数据显示，3Q的经济还是比较不错的。但如果单单就9月份而言，除了房地产(行情专区)的数据以外，其余多项数据则出现了下滑。我们之前对经济旺季不旺的判断得到验证。就4季度而言，经济回落已经成为市场主流观点。从目前的一些宏观数据来看，我们认为10月份或许仅仅只是小幅度的下滑。但之后仍然存在经济上的隐患。尤其是我们基于基本面做的先行指标仍会对股指有一定的向下牵引力。　　2、 央行的态度发生了比较明显的变化。在9月份中旬，央行网站上发布了一篇新闻发言稿，表达了对于信贷扩张压力的担忧。其后，央行暂停了逆回购，在公开市场上连续净回笼。银行(行情专区)间拆借利率出现了大幅度的上升，10Y国债利率逼近4.2%。市场担心央行后期会采用正回购和重启央票来回笼资金。我们认为进入11月后，公开市场到期资金几乎没有，而财政存款的投放或许不及预期。此时，外汇占款很重要，但首先难于预测，其次，对市场产生影响的并非是绝对量，而是环比增量。　　3、 十八界三中全会将在本月召开，市场之前一直报以期望的改革，其深度和广度也将最终水落石出。由于之前市场的预期已经较为充分，我们比较担心十八界三中全会讨论的改革方案已在市场预期之中，难有新意。我们更为担心，十八界三中全会讨论的改革方案会和上海自贸区落得同样的下场，期望越大失望也就越大。我们一直认为中国的改革是循序渐进似的，而非大刀阔斧似的。不会因为一个十八界三中全会，就会发生质的变化。质的变化是需要量的积累，十八界三中全会更多是属于量积累的过程，而这过程往往都是伴随着痛苦的。　　投资策略：基于以上对行情的判断，我们提醒投资者可先逢高离场，如果发生小概率事件，即改革力度远超预期，则再回补仓位即可。宁缺勿损！板块配置上，建议配置销量向好的汽车(行情专区)、订单量激增的铁路设备以及受益改革的大金融板块仍然值得关注。(国金证券)

甘孜工业设计

杭州结构设计公司

临高工业设计